“更高,更长”已经成为围绕美联储最近政策的一个频繁短语。这意味着即使在当前的加息周期结束后,利率也可能会保持在高于美联储认为能够支持2%通胀的经济持续增长水平之上。
投资者一直热衷于了解美联储的未来政策方向,特别是在这个背景下“更长”的意义。美联储的最新会议对此提供了一些答案,透露该机构预计利率至少还需要三年时间维持在较高水平。周三,美联储决定将当前利率维持在5.25%-5.5%的范围内,这个峰值在22年内从未见过。
随着这一决定,美联储发布了关于利率、失业率、增长和通胀的新经济预测。根据“点阵图”——一张代表美联储官员对未来利率预期的图表——大多数官员预计今年至少还会有一次加息。
未来几年提供了更多线索
2024年、2025年以及对2026年的初步展望的更新为我们提供了更多信息。自美联储上次在6月更新这些预测以来,央行已经取消了2024年和2025年计划减息0.50%。预计2026年的利率将高于长期利率预测。
然而,周三的新闻发布会上,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)很快强调,这些仅仅是预测。“这是19个人的个人预测汇总,然后你看到的是中位数,”鲍威尔指出。“所以我不想给它[点阵图]加上真的是个计划的想法。”
经济影响
尽管不是严格的路线图,但点阵图和其他经济预测确实暗示了美联储对美国经济的预期。美联储似乎预见到需要更高的实际利率(利率减去通胀)来减缓比预期更快的经济增长。“实际利率才是重要的,需要足够紧缩,”鲍威尔说。
鲍威尔承认,这些术语和预测听起来可能很模糊。“我会说,只有当你看到它时,你才知道它是否足够紧缩,”他说。“这不是你可以通过模型或各种估计得出的东西。”
美联储最近的会议和预测提供了一些方向,但与生活和央行中的许多事情一样,未来仍然不确定。