过去十年,流媒体行业发展迅速,吸引了许多新竞争对手,包括传统媒体巨头,如华特迪士尼(NYSE:DIS),后者转向流媒体以利用其巨大的增长潜力。迪士尼是一家多元化的娱乐集团,其业务范围不仅包括流媒体,还包括主题公园、线性电视和电影制作资产。尽管迪士尼于2019年,即COVID-19大流行前夕推出迪士尼+,但该平台已经迅速获得了用户。
迪士尼进入流媒体领域
随着室外娱乐选择在大流行期间大幅缩减,迪士尼+用户迅速增加。自其推出以来的16个月内,迪士尼+就吸引了1亿多用户,而流媒体先驱Netflix(NASDAQ: NFLX)需要十年时间才达到这个里程碑。尼尔森报告中提到Netflix第二季度股东信中显示,2023年6月美国电视屏幕观看时间的37.7%用于流媒体,从2021年5月的26%显著增加。数据还显示,Netflix占总电视屏幕观看时间的8.2%,而迪士尼+仅占2%。
流媒体指标对比
以下是Netflix和迪士尼关键流媒体指标的全面对比:
用户规模
2022年第二季度,Netflix用户规模增加590万人,达到2亿3839万人。同期,迪士尼+用户减少至1亿4610万人。其中,美国用户4600万人,国际用户5970万人。不包括迪士尼+ Hotstar,用户减少24%至4040万人。
平均月收入
2022年第二季度,Netflix在美国、加拿大和新西兰市场每个用户平均收入为16美元,与去年同期持平。相比之下,迪士尼在同期美国和加拿大市场每个用户平均收入为7.31美元。迪士尼在国际市场用户平均收入也低于Netflix。
用户参与度和策略
Netflix在用户参与度方面领先,尼尔森报告显示其原创流媒体系列在今年上半年美国最受欢迎。有趣的是,Netflix和迪士尼都将重心从用户规模增长转向盈利能力。2022年,两家公司都推出了带广告版流媒体产品,并解决了流媒体行业一个重大问题——密码共享。
盈利能力差异
在盈利能力方面,Netflix表现出色。Netflix预计2022年流媒体行业运营亏损1000亿美元,而其自身运营收入将在50亿至60亿美元之间。最终,公司报告运营收入为56亿美元。相比之下,迪士尼流媒体业务面临超过22亿美元的运营亏损,这是2023财年前9个月的情况。
股价表现
迪士尼和Netflix股价都低于历史新高,2023年迪士尼整体表现不佳。然而,考虑当前情况,迪士尼似乎是一项更强的流媒体投资股票,特别是CEO鲍勃·伊格尔的战略举措。这包括550亿美元的成本节约计划和流媒体亏损显著减少。迪士尼增加订阅价格和持续业务转型也有利于其潜力。
此外,迪士尼的估值倍数看起来合理,下一12个月(NTM)市盈率约为19倍,而Netflix为31倍。分析师预测迪士尼下个财年净利润将提高近42%,而Netflix利润增长约32%。华尔街分析师也更青睐迪士尼,65%给予其“强买”评级,而给Netflix的比例为58%。此外,迪士尼的平均目标价格意味着超过31%的上涨潜力,从风险报酬角度来看,相比Netflix当前估值,它是一个更吸引投资者的选择。
结论
尽管Netflix目前在流媒体表现上领先,但迪士尼朝着持续改进的轨道,业务转型进行,以及合理的估值倍数,使其对投资者来说是一个更吸引的选择,特别是有可能在下一个财年实现收支平衡。